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轨道交通领先上市公司的价值分析

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轨道交通领先上市公司的价值分析

  

轨道交通领先上市公司的价值分析是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖轨道交通,上市公司,龙头,解析,价值轨道交通龙头,轨道交通龙头上市公司等;主要讲解的内容是铁总工作会议1月2日在北京召开,2018年高铁预计投产里程大超预期,投资轨道交通行业的股民可以关注一些轨道交通龙头,这里小编为大家带来了轨道交通龙头上市公司价值解析,一起看看详细介绍。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

轨道交通龙头上市公司价值解析

 

  铁路工作会议于2018年1月2日在北京召开。2018年高铁的预期里程远远高于预期。投资轨道交通行业的投资者可以关注一些轨道交通领军企业。在这里,边肖为您带来了轨道交通领军企业上市公司的价值分析。让我们看看详细的介绍。

  轨道交通领先上市公司的价值分析。

  1.鼎汉科技:延伸和完善产业链,跨境平台模式将继续成长?。

  类别:公司研究所:精信证券有限责任公司研究员:王树伟邹润芳日期:2015年5月19日。

  “从地面到车辆”改善高铁产业链,打造基于平台的商业模式。公司产品已覆盖轨道交通地面设备、车辆电气及自动化高端设备的主流应用,重点关注客运专线、城市轨道交通、现代有轨电车和海外高铁等一系列战略机遇。自上市以来,“内生+扩张+跨境扩张”的均衡发展理念逐渐明晰。2014年,海星电缆被收购,将业务从地面设备升级到车辆设备市场,使公司成功进入轨道交通车辆领域。2015年初,CRRC获得了高铁空调领域的有限准入权,未来可能进一步进入轨道交通行业运营、维护和维修的售后市场。该公司收购戚慧电子将进入铁路货运和客运信息领域。

  各项业务全面发展,开辟了未来的增长空间。1)2014年CRCC批准普通铁路客车直流600伏电源。

  通过资格认证,中标3142万元,并于12月获得大修资格,进入后维修会场。未来顾客意识的提高将加速产品营销;公司的动车组/高速列车辅助电源正处于独立研发阶段。预计可以参与测试的原型将于2015年推出。未来三年,随着动车组电气设备自主国产化程度的提高,未来进口设备将有广阔的替代空间。2)海星电缆已被收购进入特种电缆行业,用于机车车辆的电力和控制信号领域,包括电力设备、照明、车载安全系统、制冷系统和通信系统等。竞争对手主要来自国外,未来有很大的进口替代空间。同时,它也是庞巴迪在中国唯一的全球采购供应商。3)预计2015年CRH6空调产品将实现量产,而CRH2、CRH3和CRH5高速空调将相继获得CRCC!

  2015年底或2016年底的认证、装载和运行以及批量供应。

  优秀的管理团队汇集了高品质的基因、高R&D投资、丰富的储备和多样化的新技术。公司成立之初,大部分管理团队来自北方的华为,随后汇聚了港湾网络、艾默生、艾可欣等优秀人才。公司非常重视新产品的研发和新商业模式的探索与创新。在过去的三年里,研发的平均投资已经占到了10%左右。正在研究的产品主要是地铁制动储能系统和动车组辅助电源,包括自行设计的大功率IGBT!

  和其他核心组件。在地铁车载辅助电源方面,计划与国外成熟的技术制造商合作,进行技术引进和市场拓展。新业务和新产品的不断拓展,为公司多元化的产品布局和长远发展奠定了坚实的基础。

  首次给出“买入”评级,6个月的目标价为50元。我们预计2015年至2017年的收入分别为14.68亿元和18.62亿元。

  23.39亿元,净利润分别为3.98亿元、5.09亿元和6.67亿元,相当于每股收益?。

  分别是0.76元、0.97元和1.27元。公司明确了跨境扩张的发展思路,未来将努力打造平台创新的商业模式。我们首次给出“买入”投资评级,6个月的目标价为50元,相当于2015年动态市盈率的65倍。

  风险预警:铁路基础设施投资增速放缓的风险;新产品的研发及其进入市场的速度很慢!

  2.隧道股:PPP业务正在逐步发挥,国有企业改革有望超出预期。

  类别:公司研究所:海通证券有限责任公司研究员:赵建日期:2015年6月2日。

  投资城市轨道交通和隧道交通为先,立足长三角,稳步拓展区域外市场。在大直径盾构过江领域,公司在国内的市场份额超过90%;在地铁领域,上海的市场份额保持在40-50%。凭借自身的技术和经验优势,以及资产注入后集团的资质和平台优势,公司在华东(上海除外)和中西部地区的收入份额逐渐增加,在上海以外的收入份额逐渐增加。2014年。

  这一年达到了51%,区域扩张的效果开始显现。

  上海国有企业改革稳步推进,企业改革力度有望超过预期。在国家发展和改革委员会5月19日的“深化改革意见”中,国有企业改革是1+15。

  该制度首次亮相,上海国有企业改革稳步推进。作为郭盛控股的老牌上海国有企业,该公司尚未采取任何改革措施。未来将改革和激励结合起来是合理的。我们预计改革不会缺席,但力度预计会超出预期。

  主营业务稳定,净利率较低,未来有相当大的改善空间。过去14年,公司实现营业收入254.22亿元,同比增长8.17%,净利润13.94亿元!

  1亿元,同比增长8.09%,年净利润增长率为5.57%,总体较低。考虑到“盾构设备制造+设计与施工”的突出能力,在管理方面还有相当大的改进空间。

  PPP投资业务的发展将成为公司新的利润增长点。公司在英国电信、BOT等公私合作项目上有着丰富的投资经验。累计投资项目金额为524亿元,存续金额也为400元。

  1亿元,上海基础设施投资产业基金已经成立,年报明确披露“未来将通过合伙基金注入项目公司的股权”,这有望成为未来利润的新增长点。考虑到国家大力推进公私合作。

  模式,投融资能力强、政府关系好的国有企业最有可能受益;盈利预测:我们预计公司2015年至2017年的每股收益分别为0.53元、0.61元和0.67元,得出15?。

  年市盈率为45-50倍,合理价值区间为23.81-26.46元,保持“买入”的投资评级。

  不确定因素。经济下滑的风险;订单延迟的风险;收款风险。

  3.中铁二局:西南铁路建设的领导者,泛亚铁路的最大受益者。

  类别:公司研究所:中国银河证券股份有限公司研究员:鲍日期:2014年12月18日?。

  铁路系统第一家上市公司,西南铁路建设领军企业。公司前身为西南铁路工程局,于2001年5月在上海证券交易所上市,具有铁路工程施工总承包、公路和市政工程总承包、城市轨道交通工程专业承包资质。目前,基本建设、物资销售和房地产业协调发展已形成良好布局。2014年1月至9月,公司实现收入/净利润50842/2.98亿元,同比增长-8.18%/+14.91%;收入的下降主要是由于材料销售业务的下降。实际控制人是中铁集团,总持股比例为51.39%。

  中国基础设施的增长率不断提高,海外建筑市场广阔。在国内经济低迷的背景下,基础设施投资已经成为稳定增长的重要手段。据估计,在14/15年内,窄口径基础设施投资总额将增长8.99%/5.78%,宽口径基础设施投资将增长18%/15%。到2020年,全球建筑市场将达到12.7万亿美元,亚太地区将成为重要的增长引擎。2015年,国际工程合同ENR250/设计ENR150的收入将达到7000/800亿美元。我们判断,在国家相关“一带一路”规划和扶持政策出台后,中国工程公司走出去的步伐将明显加快。

  该公司将是泛亚铁路的最大受益者。据估计,到2020年,世界铁路总投资将超过15万亿元,年均投资2.5万亿元,中国企业年市场份额将达到3750亿元。泛亚铁路从云南昆明出发,分为东、中、西三条线路,在曼谷会合,最终到达新加坡。计划建设的中泰、中老、中缅、新马铁路总投资超过3200亿元。母公司中国铁路集团将获得超过2500亿元的市场份额。该公司总部位于四川省成都市,将直接受益于泛亚铁路的建设。预计理论市场份额将达到250亿元,是2013年铁路合同金额的1.64倍。截至11月底,三条泛亚铁路已获批,即大理至瑞丽铁路、玉溪至磨憨铁路和祥云至临沧铁路,预算总投资为927亿元。

  手头有足够的订单来保证未来业绩的增长。2013年,该公司签署了750.61亿元人民币的新合同,同比增长7.2%。其中,公路、市政、住房建设和城市轨道交通占71.86%。2014年上半年,新签账单金额为408.7亿元,同比增长4.9%,增速下降主要是由于基数较高。截至2014年上半年末,未完成合同金额为861亿元,同比增长15.9%,合同收益率为1.1倍。

  风险预警:宏观政策风险、市场风险、金融风险等。

  盈利预测和估值:我们预测公司14/15/16年度的每股收益分别为0.33/0.45/0.58元。2015年给公司30-35倍的市盈率,相应的目标价为13.5-15.8元。首次覆盖,给予公司“推荐”评级。

  4.申通地铁:单一业务,还是集团改革的新载体。

  类别:公司研究所:上海证券有限公司研究员:陈日期:2015-01-27。

  要点!

  参与地铁上层建筑和融资租赁业务,培育新的利润增长点。

  作为中国唯一一家轨道交通上市公司,公司拥有上海地铁1号线28辆6节电动公交车和售票系统等资产的所有权,收入主要来自地铁1号线的售票收入。

  本公司从事轨道交通行业,其母公司申通集团负责上海城市轨道交通的建设、运营和管理。公司立足行业,借助母公司的资源和优势,积极拓展地铁上层建筑业务。同时,公司也进入了融资租赁业务。

  5.思源电气:输变电设备的领导者一带一路走向世界!

  类别:公司研究院:太平洋证券有限责任公司研究员:张学日期:2015年4月8日。

  一流的领先输变电公司。

  思源电气是中国著名的专业电力设备供应商。其主导产品包括高压开关、高压变压器、电力电容器、成套电力电子设备、电抗器、中性点接地产品、变电站自动化及继电保护系统、电力监控设备等。目前,公司主导产品覆盖面广,产品线齐全,核心技术在中国处于领先地位。

  从公司产品创新的角度来看,公司二次设备中的在线监控系统,通过数据整合,有望演绎用户偏好,为客户提供定制的应用解决方案和节能服务咨询,为能源互联网加第一铺平道路。在风力发电的基础上,电力电子产品积极拓展光伏、新能源汽车等领域,带来新的增长势头。

  一带一路帮助它再次起飞。

  从市场角度来看,思远有望受益于“一带一路”,开拓海外市场,迎来第二次腾飞。推荐理由如下:1)思源拥有完整的产品线,覆盖面广,能够满足不同的市场和需求。

  2)公司已在印度、墨西哥、俄罗斯等地设立子公司,率先布局;随着早期产品项目的投入使用,将会带来良好的示范效果,并对公司后续的产品开发产生积极的影响。最近,该公司与肯尼亚输配电公司签署了一项发电站改造和新建项目。

  合同金额约9950万元,项目类型为总承包。去年,公司在高端项目上也取得了海外突破,并中标埃塞俄比亚复兴大坝输变电工程电容器供货合同(中标金额为692.5万元人民币)。

  一万元)。

  3)“一带一路”的实施进度加快,效益持续。政策可能过重,补贴可能过重。随着相关政策的实施,将为公司带来市场、法律和渠道上的优势和保障。

  根据公司目前的市场拓展进度,我们预计思源2015年地理信息系统产品订单同比增长40%,电力电子产品订单同比增长20%。

  截至公司最新公告,思远已在印度、俄罗斯、墨西哥和香港设立了贸易子公司,业务范围覆盖埃塞俄比亚、肯尼亚、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和非洲,并大力开拓海外市场。

  盈利预测。

  我们估计该公司2015-2016年的每股收益分别为0.93元和1.18元,相应的市盈率分别为20倍和16倍,该公司被评为“超重”。

  风险警告。

  电力消费放缓导致电网投资减少;海外市场的政治和地理等不确定因素。

  在国有企业改革的新常态下,或者作为集团改革的重要载体,公司目前的经营模式比较简单,收入和利润来源单一,其经营性质应该归类为公共服务。这与实现股东价值最大化的上市公司相反。

  与地铁相比,物业、零售、广告等非票务收入是地铁收入的重要组成部分,甚至超过了票务业务的运营利润。目前,地铁公司的股本总额为58亿股,市值超过1,826亿港元。但公司目前总股本为4.77亿,市值超过52亿,收入来源主要是一些航线的票务收入。

  因此,与地铁一样,除了票价市场化浮动或市场补贴改革可能滞后外,更重要的是改革国有企业,改善所有制结构,完善市场化经营模式,创新和扩大经营类型和覆盖面,提高地铁相关资产的运营效率。

  投资建议。

  在相关政策支持下,公司积极参与汽车基地“充值”业务,发展融资租赁业务,改变单一收入来源,实现多元化收入。在国有企业改革的背景下,公司作为深通集团唯一的上市子公司,有可能成为深通集团改革的重要承接平台,从而实现相关国有资产运营的经济效益和社会效益的双重提升。因此,该公司的第一个投资评级是在未来6个月“谨慎增持”。同时,要注意国有企业改革的过程和具体措施的不确定性风险。

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